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地产房地产房价过高地区可暂停向第三套住房或非本地购房者发放贷款

发布时间:2019-08-20 23:05:02 编辑:笔名

地产:房地产 房价过高地区可暂停向第三套住房或非本地购房者发放贷款 2010-04-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

房价过高地区可暂停向第三套住房或非本地购房者发放贷款更多房贷紧缩政策出台在我们最近关于国务院调控措施的报告(4月16日“房地产调控新政可能导致股价下跌,但蕴含重新买入时机”)发表之后,我们注意到政府针对那些房价上涨过快、供应依然紧张的城市出台了两项新的房贷紧缩政策。银行目前可以暂停向以下购房者发放住房贷款:(1)购买第三套及以上住房;或者(2)不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民。此外,地方政府还可以采取临时性措施,在一定时期内限定每户家庭的购房套数。

调控新政可能有助于抑制房地产投机我们认为这些新的房贷政策如果得到严格实施,可以有效抑制部分城市(比如北京、上海、深圳、杭州,这些城市中非本地购房者所占比重较高)的投机活动,进而在短期内影响到这些城市的交易量和房价前景。我们预计,各地政府很快会公布具体实施细则。

接近我们的基本假设;悲观假设的风险仍有限随着房贷政策进一步收紧(尽管尚待各地政府和银行的政策细则),我们预计实体市场将接近我们的基本情景假设(2010年房价较09年年底下跌10%或较当前水平下跌约18%),我们的悲观假设面临的风险上升(假设2010年房价较09年年底下跌 0%,或较当前水平下跌约 6%,交易量较09年下降 5%)。不过,在我们看来,一旦房价跌至我们的悲观假设(接近09年初水平),政府调控力度将逐渐减弱而且/或者强劲的房地产交易量将支撑房价企稳(多数城市的承受比率可能恢复至05-06年水平),因此我们认为我们悲观假设面临的下行风险有限。

股价可能受压,但蕴含重新买入时机在我们看来,股价已经基本上反映了实体市场的下行风险,但短期内政策风险较高。不过,我们仍认为我们的悲观假设估值提供了良好的买入水平。风险:政府政策收紧过度,导致宏观经济硬着陆。

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